广发证券刘晨明深度解析行业趋势
随着2024年落幕，市场人士纷纷展望来年市场趋势。
广发证券策略首席分析师刘晨明做客澎湃新闻《轻舟必过万重山——首席连线》节目，深入探讨了关于2025年A股市场的预期和策略。
在宏观经济和资本市场交错的新环境下，刘晨明围绕着净资产收益率（ROE）展开，给出了一系列前瞻性的观点。
刘晨明首先指出，根据已有的情况和政策基调，2025年ROE有可能先出现触底企稳的拐点。
他表示，能否走出上行趋势的拐点则取决于政策的落地情况。
对于市场期待的全面政策牛是否能再现，刘晨明认为，全面复制2015年的概率不大，但部分领域已经出现了水牛的迹象，特别是在国产替代和AI+应用方面。
那么，在市场走向新的拐点之际，投资者应如何布局？刘晨明建议从ROE结构性改善领域寻找线索，特别关注政策刺激、供给侧出清以及特殊需求这三大领域的投资机会。
这些板块主要集中在TMT行业，包括电子、计算机、传媒、通信等。
不过，在基本面完全兑现之前，TMT行业更多的还是偏交易。
对于交易时机，刘晨明强调需要择时，其中TMT成交额占全市场比重是重要的择时指标。
当这一比例达到40%时，短期内调整的可能性较大。
相反，当成交占比回落到25%~30%之间时，则是较佳的买入点。
对于市场短期回调是否结束的问题，刘晨明表示，随着年报业绩预告爆雷以及特朗普上台等不确定因素的迅速落地，市场回调将告一段落。
春节后的行情可期，尤其是中小盘指数在春季躁动期间表现可期。
历史上，春节后至重大会议期间是市场最为活跃的时期。
刘晨明还详细分析了市场风格的问题。
他将A股分为三个类别：经济周期类、稳定价值类、景气成长类。
他指出，在ROE预期上行时，经济周期风格会占优，而ROE处于下行周期时，稳定价值类更受青睐。
至于景气成长类，则是结构性的机会，如政策刺激、供给侧出清以及特殊需求等领域。
对于2025年，刘晨明更看好稳定价值类和景气成长类风格。
最后，刘晨明建议投资者在资产配置时应向权益类资产倾斜。
随着固收类产品回报率下降，权益类资产回报率回升明显。
相较于利率偏低的固收类资产，红利类指数的配置性价比更高，这也是为数不多的可以按照低买高卖原则调整权重的指数之一。
广发证券策略首席分析师刘晨明对2025年A股市场有着深入而独到的见解。
他认为ROE将出现触底企稳的拐点，而市场配置则应关注结构性机会。
投资者在布局时不仅要考虑基本面因素，还要关注交易时机和资产配置的调整。
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