为资本市场注入强劲动力-央行推出全新金融工具

中国人民银行支持股票市场稳定发展的结构性货币政策工具创新

证券时报记者贺觉渊报道 为了支持股票市场的稳定发展，中国人民银行在借鉴国际经验及现有工具的基础上，创设了支持资本市场的结构性货币政策工具。
央行行长潘功胜昨日于国新办新闻发布会上介绍了相关情况，具体介绍了新创设的证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款两项结构性货币政策工具。

股市作为宏观经济的风向标，近期受多种因素影响表现疲弱。
在此情况下，稳定市场预期、提振微观主体信心显得尤为重要，对于实现全年经济社会发展目标具有挑战性。
接近央行的人士向证券时报记者表示，央行创设这些工具的主要目的是稳定股市、提振信心。

一、证券、基金、保险公司互换便利

央行创设了证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。
这一工具将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。
同时，通过该工具获取的资金只能用于投资股票市场。
此项新工具的首期操作规模达到了5000亿元，未来可视情况扩大规模。

该工具的意义在于创设了央行直达非银机构的投放机制。
既可以避免银行机构的资金空转，又可以保证非银机构流动性的相对充裕。
从国际比较看，类似的互换工具在国外已有不少成功应用，如美联储的定期证券借贷便利（TSLF）。

二、股票回购、增持专项再贷款

央行还推出了股票回购、增持专项再贷款工具，通过引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持公司股票。
这一工具并非直接给企业发放贷款，而是通过激励相容机制，引导全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。

在具体操作上，有关部门对贷款用途核实确认后，央行按照贷款本金的100%向商业银行提供再贷款支持。
这一工具的首期额度为3000亿元。
从制度安排看，该工具允许上市公司和主要股东以超低利率向银行贷款，用于回购和增持上市公司股票，这将为股市提供稳定的增量资金支持。

值得注意的是，这两项新工具并不是直接给股市提供资金，而是通过改善市场流动性结构来支持股市发展。
因此，它们不会扩大基础货币规模。
权威人士指出，证券、基金、保险公司互换便利采用的是以券换券的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接提供资金。

央行的新举措得到了市场的广泛关注和积极反响。
华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜认为，这些工具的创新打开了货币政策新的思路，为后续政策提供了空间。
光大证券首席经济学家高瑞东则表示，这些工具预计将为股市提供稳定的新增资金支持，有助于股市参与机构盘活现有资产，也有助于上市公司价值的再发现。

央行的这些结构性货币政策工具创新是为了支持股票市场的稳定发展，改善市场流动性结构，提振市场信心。
这些工具的推出将有助于稳定市场预期，为股市提供稳定的增量资金支持，促进股市的健康发展。
随着这些工具的实施和完善，相信我国股市将会逐渐走出疲弱的态势，实现更为稳健的发展。

---

---

相关标签： 证券、 贷款、 商业银行、 中国人民银行、 境外投资者、 央行、 国债、

上一篇：货币走向分析大揭秘

下一篇：中概股接力暴涨道指标普续创新高