金价与业绩的反向走势探究

一路走高的金价与黄金品牌的业绩博弈

周大生，一个在国内黄金市场上颇具影响力的品牌，近期发布的2024年三季度财报却显示出了业绩下滑的趋势。
尽管金价持续走高，但黄金品牌的业绩并未随之提升，这一现象在周大生身上表现得尤为明显。

一、金价高涨与黄金品牌业绩的背离

近期，国际金价创下历史新高，黄金市场热度持续升温。
这种热度并没有带来黄金品牌业绩的相应提升。
周大生发布的财报显示，前三个季度实现营业收入108.09亿元，较上年同期下降13.49%，净利润更是下降了21.95%。
从单季度的数据看，公司三季度业绩下滑的趋势更加明显。

二、黄金企业逆市扩大规模的策略

在此背景下，大部分黄金企业都在缩减线下门店，如周大福、六福集团等都在关闭门店。
周大生却选择了扩大规模的策略。
截至报告期末，周大生品牌终端门店数量达到了5235家，较年初净增加129家。

对于黄金珠宝企业来说，早期进行门店扩张可以凭借单店创造的效益摊薄单位运营成本。
但在当前，需求端有所萎缩，单店创造的收益下降，运营成本反而成为拖累企业业绩的因素之一。
周大生的加盟业务单店平均主营业务收入和平均单店毛利都出现了下降，总资产周转率同比下降7.3%，运营效率已经出现了下降迹象。

三、黄金市场的竞争态势与消费者需求变化

周大生面临的外部竞争愈发严峻。
从产品端来看，镶嵌类和素金类产品的营业收入都出现了下滑。
同时，国际金价的上涨也带动品牌金价上升，但消费者买金欲望却回归朴素，更倾向于选择性价比更高的水贝黄金。

另一方面，自诩为我国古法手工金器专业第一品牌的“老铺黄金”正在异军突起，尽管每年涨价两次，每次涨幅在5%—10%不等，却依旧销量可观。
这反映出消费者对黄金产品的需求正在发生变化，更加关注产品的工艺和文化内涵。

四、专家分析与市场展望

对于周大生的业绩下滑，广州同信投资顾问有限公司总经理、职业黄金投资分析师吕超认为，尽管金价高企，但周大生可能仍然看好通过扩张门店来增加市场份额和品牌影响力。
科方得智库研究负责人张新原指出，当下周大生扩大规模与业绩下滑之间存在一定联系。
面对越来越多的竞争对手，周大生需要进一步加强品牌形象和市场定位的差异化，提高产品质量和服务水平，加强客户体验和口碑传播。

五、中国黄金ETF总持仓突破100吨

据世界黄金协会消息，中国黄金ETF总持仓突破100吨，这反映出中国投资者对黄金的投资热情依然高涨。
尽管三季度有小幅资金流出，但中国市场黄金ETF今年前三季度总持仓和资产管理总规模依旧实现了激增。

当前黄金市场面临着诸多复杂因素的影响。
金价高涨并未带来黄金品牌业绩的相应提升，消费者需求也在发生变化。
对于黄金企业来说，如何在竞争激烈的市场环境中保持稳健发展，是亟待解决的问题。
同时，投资者也需要密切关注市场动态，谨慎决策。

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