财经热点聚焦：天风证券详解财政部发布会顶格政策内涵

国务院新闻办公室于10月12日上午举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍了关于加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的有关情况。在当前经济形势下，财政部正采取一系列积极措施，应对可能出现的风险和挑战，稳定宏观经济。以下是基于发布会内容的文章：

一、正视困难，直面问题

蓝佛安部长在发布会上明确表示，预计全国一般公共预算收入增速不及预期，但中国财政有足够的韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标。
自2022年下半年开始，受多种因素的影响，一些地方出现了债务风险隐患。
部长正视这些问题，并明确表示将采取措施解决这些问题。
这种态度为我们解决问题提供了信心。

二、增量政策的详细解读

针对当前形势，财政部将推出一揽子有针对性的增量政策举措。这些举措包括：

1. 利用结存地方债务限额增发4000亿元地方债，用于弥补地方综合财力，支持化解存量债务、消化对企业欠款。
2. 一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。
3. 在地产方面，通过专项债用于回收闲置土地、支持地产收储以及优化地产相关税收来刺激地产市场活力。
4. 在学生补助方面，增加国家奖学金奖励名额、提高奖学金和助学金标准、加大国家助学贷款力度，以保障教育公平。
5. 发行特别国债补充大行核心一级资本，以稳定金融市场。

三、财政基调的转变

近两年，除了收入下滑以外，高压化债也对地方政府产生了约束，导致财政政策难以落地，实际上产生了收缩性的效果。
本次发布会明确了将一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，化债思路的转变代表了财政政策基调的大幅转折，从收缩到再扩张。
这意味着将有可能从根本上解决地方政府发力意愿、能力低的现状。

四、增发国债的预期

虽然蓝佛安部长未明确增发国债的具体金额，但市场普遍认为力度已经很大，大概率会增发国债。
过去几年的经验表明，增发国债是财政部权限内能够给出的顶格政策支持。
去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债对稳定经济起到了重要作用。
根据去年的情况推测，今年可能需要增发2万亿元左右的国债。

财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，已经属于对体制内约定俗成的规则的突破，态度明显积极，信号意义较大。
全国人大常委会的审批是增发国债的必经之路，而时间上看，今年在下旬召开的概率较大。

本次发布会传递出的信号是积极的，财政部正在采取一系列措施来应对当前的经济形势。
虽然具体数额还未确定，但诚意很足，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。
这些政策有望对稳定宏观经济、促进经济发展产生积极的影响。

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