央行新举措重塑市场信心

中国人民银行创设结构性货币政策工具支持股票市场稳定发展

近日，为支持股票市场的稳定发展，中国人民银行在借鉴国际经验的基础上，结合现有的再贷款、央行票据互换（CBS）等工具，首次设立支持资本市场的结构性货币政策工具。
这一新举措旨在稳定股市、提振市场信心，并应对近期受多重因素影响的A股市场疲弱表现。

一、央行与证监会、金融监管总局协商创设新工具

央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上介绍，央行与相关部门协商后，将创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持专项再贷款两项结构性货币政策工具。
其中，证券、基金、保险公司互换便利工具允许符合条件的机构使用债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产。
这一工具旨在提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力，所换取的资金必须专用于投资股票市场。
该工具的首期操作规模达到5000亿元，未来可视情况扩大规模。

二、结构性货币政策工具的特点与意义

1. 证券、基金、保险公司互换便利工具的意义在于创设了央行直达非银机构的投放机制。
该工具避免了银行资金的空转，确保非银机构获得相对充裕的流动性。
在国际上，类似的互换工具已有成功应用的先例，如美联储的定期证券借贷便利（TSLF）。

2. 股票回购、增持专项再贷款工具则通过引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持公司股票。
这一工具不直接涉及中央银行对企业的贷款发放，而是通过激励相容机制引导银行为符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款。
此举有助于为股市提供增量资金，提振市场预期和交易情绪。

三、权威解读与专家分析

据权威人士解读，上述两个新工具在提高非银机构融资能力的同时，并未直接增加基础货币规模。
证券、基金、保险公司互换便利采用的是以券换券的方式，因此不会直接增加非银机构的资金。
而针对股票回购、增持专项再贷款工具，专家的看法是，这将为股市提供稳定的新增资金支持，有助于盘活现有资产，并推动上市公司价值的重新发现。

四、未来政策空间与预期

华创证券固定收益分析师吉灵浩表示，这两项结构性货币政策工具为后续政策打开了新的思路，并留足了加量投放的政策空间。
光大证券首席经济学家高瑞东预计，如果这两项新工具实施得当，未来可能还会推出更多类似政策，为股市提供稳定的新增资金支持。

五、总结

中国人民银行此次创设的结构性货币政策工具旨在稳定股市、提振市场信心。
通过借鉴国际经验和结合现有工具，央行推出了一系列创新措施来支持股票市场的发展。
这些工具的推出将有助于提升股市的流动性，稳定市场预期，并为股市提供新增资金支持。
未来，随着政策的进一步实施和效果显现，相信股市将逐渐走出疲弱态势，实现稳定发展。

---

---

相关标签： 央行、 境外投资者、 贷款、 中国人民银行、 国债、 证券、 商业银行、

上一篇：纳斯达克中国金龙指数飙升超9%资产全线沸腾

下一篇：优化企业资源配置