美国大选进入白热化阶段

美国大选背景下的政策走向与产业影响分析

作者：董忠云符旸王玉茜庞晨王警仪（董忠云系中国首席经济学家论坛理事，中航证券首席经济学家）

摘要：

近期，美国大选成为了全球关注的焦点。
哈里斯与特朗普的首场辩论成为了市场的热议话题。
在此背景下，本文将重点分析哈里斯与特朗普的政策主张，以及他们对美国经济、产业以及全球市场可能产生的影响。
同时，结合当前国内外经济形势，探讨对国内资产的影响及投资建议。

一、哈里斯与特朗普的辩论及政策主张分析

哈里斯与特朗普的首场辩论展示了双方对于未来美国的愿景和政策主张。
哈里斯清晰地描绘了自己致力于塑造的美国未来蓝图，并展示了其身份优势以拉拢不同群体选民。
而特朗普的表述则缺乏增量内容，侧重于寻找哈里斯表述的漏洞。
从政策主张上看，哈里斯更多是延续现状，而特朗普更加激进。

二、大选结果对不同产业的影响分析

1. 若哈里斯胜选，市场预计将略微利空美元、利多美债。同时，对中国的半导体、新能源、人工智能等新兴行业可能带来一定负面影响，但有望略微缓解市场对于出口链的担忧，并可能助推国内自主可控政策的出台。
2. 若特朗普胜选，则可能利多美元、利空美债。对出口链可能带来一定负面影响，但有望刺激国内内需政策的加码。

三、国内外经济形势与资产分析

当前，美联储宽货币周期拐点即将到来，美联储降息有助于缓解我国宏观政策的外部制约。
在此情况下，提振内需的增量政策有望快速出台。
行业盈利能力指向当前内需板块内部出现分化，其中与设备更新和以旧换新政策密切相关的家电、机械设备、汽车等行业2024年Q2 ROETTM较Q1增加，表明两新政策效果或已逐步见效。

四、军工行业的并购潮

军工行业或将再次迎来并购潮。
随着政策的支持和产业自身的发展需求，军工行业上市公司开展并购整合的频率有望提升。

五、投资建议与风险提示

建议投资者沿提振内需和自主可控两大政策方向布局。
同时，需要关注9月美联储议息会议、7月政治局会议政策兑现情况以及美国总统大选选情变化。
还需警惕国内政策推行不及预期、地缘政治事件超预期以及海外流动性宽松不及预期等风险。

六、总结：

美国大选结果将对全球经济产生一定影响，特别是对于中美两国的关系和产业发展。
投资者需要密切关注大选进展及相关政策动向，以便做出合理的投资决策。
同时，结合国内外经济形势，沿政策方向布局，关注相关行业的动态变化。

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